首先，问大(dà)家两个简单的问题：
1、“黃(huáng)金十年”的股市是现在(zài)这样涨的吗？
2、现在(zài)这样涨的股市背后的动力能维持几年？
要回答这两个问题，我(wǒ)们必须用到下(xià)面的公式：
年化回报率=[（期末价值/期初价值）^（1/持有(yǒu)年數(shù拿坐))] – 1
或
期末价值=期初价值*[（1+年化回报率）^持有(yǒu)年數算服(shù)]
以下(xià)是今天的1元钱在(zài)不同收益率下(xià兵道)10年后可能得到的价值：
| 每年投资收益率 | 1元钱10年后的价值 |
|---|---|
| 10 | 2.59 |
| 11 | 2.84 |
| 12 | 3.11 |
| 13 | 3.39 |
| 14 | 3.71 |
| 15 | 4.05 |
| 16 | 4.41 |
| 17 | 4.81 |
| 18 | 5.23 |
| 19 | 5.69 |
| 20 | 6.19 |
现在(zài)的股市是否透支了未来的回报，大(dà)家想一(yī)想吧醫跳。
此外(wài)，以4月13日的收市价计算，中(zhōng)信(xìn)证券的市討去值已经超过相当于高(gāo)盛、美林、摩根士丹利各自(zì)的五分之一(yī場廠)！中(zhōng)国的资本市场上(shàng)是否有(yǒu)那么多讀答可供中(zhōng)信(xìn)证券获取可持续高(gāo)额火數盈利的业务呢？高(gāo)盛、美林、摩根士丹利就不能从高(gāo)速发展用數的中(zhōng)国资本市场获利吗？
| 中(zhōng)信(xìn)证券 | 美林 | 高(gāo)盛 | 摩根士丹利 | |
|---|---|---|---|---|
| 市值（亿美元） | 188.8 | 763 | 843.5 | 843 |
| 税后利润（亿美元） | 73.1 | 700.9 | 84.2 |
如果市场上(shàng)最好的公司之一(yī)中(zhōng)信(xìn)证券唱長的股价有(yǒu)泡沫，那么，投资者需要仔细审视自(zì)己的投资厭話组合和操作(zuò)策略了。
如果我(wǒ)现在(zài)是中(zhōng)国股票市场上(shà訊文ng)的投资者的话，我(wǒ)将（1）不急着将新资金投入到股市中(zhōng)如和；（2）重新调整我(wǒ)的资产配置，卖出一(yī)部分股票，将资金投资到公路房地产（尤其是商业房地产）等其他的资产中(zhōng)去；（3）知見将投资于股票市场的配置资金全部用来购买有(yǒu)折价（下(xià)跌保些了护）的封闭基金。
如果投资者A寄希望在(zài)市场的最高(gāo)点出货，那他必须得到一去两个保证：（1）所有(yǒu)的买者都是傻瓜，明(míng)知(zhī)市场紙匠见顶了还在(zài)买；且（2）所有(yǒu)其他的股票持有(yǒu個討)者也都是傻瓜，明(míng)知(zhī)道(dào)市场见顶章坐了还不卖，把出货的机会让给投资者A一(yī)个人(rén)。这開不种所有(yǒu)其他的投资者都是傻瓜的概率有(yǒu)多大(dà)呢？日生