问：投资者對(duì)基金及其分类已经有(yǒu)了一(yī)些基础舞什知(zhī)识，但是该如何着手投资基金呢？
答：由于基金本身并不是一(yī)种资产，而是一(yī)种特殊的投上弟资组合工具，其长期回报和风险首先取决于资产配置，然后才受基金经理(lǐ)选择還電具体证券和进出市场时机的能力的影响。正是因為(wèi)基金是一(弟費yī)种长期投资产品，所以投资者必须相应制定一(yī)项长期有雨人(yǒu)效的战略来进行基金投资。具体而言，基金投资的成功与否光動，取决于投资者在(zài)理(lǐ)财规划、投资组合建立和组合看玩监视等三个阶段能否遵循科学的投资程序并长期坚持下(xià)来。
问：投资者应该如何制订针對(duì)基金投资的理(lǐ)财规划我兒？
答：投资者最容易犯的错误就是未经规划就仓促地购买基金。所谓针對(城數duì)基金的理(lǐ)财规划，就是在(zài)购买基金以前對(d務雨uì)自(zì)身的实际情况和拟购买基金的充分认识过程，其目的在(zài)于為男确保所购买的基金符合自(zì)己的投资目标和风险承受能力。一(yī)般地讲，船暗理(lǐ)财规划阶段涉及到以下(xià)重要环节：
（1）确定投资的收益与风险目标。投资者在(zài)理(lǐ)财规划时，首先要考老什虑自(zì)己的资产、负债和收入等当前财务状况，其次要合理(lǐ)假设子海要女(nǚ)教育经费、退休生(shēng)活费等未来的财务需求，最后再低員计算出在(zài)目前财务实力的基础上(shàng)满足未来需求所要求的回這著报率，以及為(wèi)实现该投资回报率所能够承受的最大(dà)東北风险。所以，投资的收益目标是满足未来财务需求的最低回报要求，不是投资者主观愿望朋費上(shàng)的最大(dà)回报率；投资的风险目标是指投资者所店術能接受的子女(nǚ)教育水平和退休生(shēng)活水准的最大(dà)下(飛嗎xià)降限度。
（2）建立對(duì)资本资产收益和风险的长期预期。不同类型资产的长期收化為益和风险并不完全相同；即使是相同的资产，在(zài)不同的经济制度下(xià從市)它们所能够取得的长期收益和风险通常也不尽相同。投资者在(zài)投资前必须懂跳對(duì)股票、债券和现金等资产的长期历史回报和风险有(yǒu)一(y家作ī)个清醒的认识，从而對(duì)其未来的回报和风险有(yǒu)较為(那家wèi)现实和理(lǐ)性的预期。
（3）确定资产配置比例。所谓资产配置是指投资者如何确定股票、债券和现金等場學不同资产占总投资资金比例。资产配置既取决于投资者的收益和风险目标鐵月，又取决于投资者對(duì)资本资产长期收益和风险的预期，还取决錯外于投资者對(duì)资本资产市场的中(zhōng)、短期走势做街的预测。
问：投资者应该如何选择基金来建立投资组合？
答：投资者在(zài)决定了资产配置的比例和调整方法以后，其下(xià)一(y短工ī)阶段的工作(zuò)重点就是要找出能够复制或者战胜这些资产器現的回报的基金，即选择不同的证券投资基金来建立投资组合。以下(行人xià)是投资者在(zài)这一(yī)阶段需要特别注意的重要环校東节：
（1）选择跟踪资产市场的基准指标。投资者选择基金实际上(shàn報船g)就是选择了一(yī)种间接投资资本资产市场的方式，其成败关键取藍飛决于基金经理(lǐ)是否能够取得不低于资产的长期预期收益和不高(gāo)對近于资产的长期风险的的经营业绩。考核基金经理(lǐ)绩效最為(wè了綠i)有(yǒu)效的办法之一(yī)就是将他们取得的投资业绩和风险同是理反映资本资产整体市场表现的市场指數(shù)或者反映同类基金经理(lǐ)表现市行的基金指數(shù)进行對(duì)比。这里的市场指數(shù)或者基金指公拿數(shù)就是所谓的基金业绩基准。基准指标必须适用和可比，否则投资者无法正行河确评价基金经理(lǐ)的业绩，从而无法筛选出适合自(zì)己投资目舞兒标的基金。例如，目前国内不少的混合型甚至股票型基金的招募说明(míng)公國書(shū)里将银行存款利息收益率定义為(wèi)业绩比较基遠習准，这显然是不合适的。
（2）选择基金的组织形式。由于市场的某些制度性缺陷，即使是投资相同类型资跳用产的不同组织形式的基金，可能给投资者带来截然不同的收益和风险。例如，封闭照司式基金在(zài)我(wǒ)国就曾经历了近似疯狂的溢价和不可理(lǐ)喻的折樹醫价阶段。历史數(shù)据证明(míng)，在(zài)高(gāo)溢笑裡价阶段购买封闭式基金的投资者的收益率远远逊色于在(zài)深度折价阶段购买基金弟你的投资者。因此，目前市场上(shàng)封闭式基金所存在(zài知知)的折价對(duì)于投资者而言既是在(zài)市场可能掉头向下(x雜會ià)时的保护垫，又是在(zài)市场向上(shàng)时的额外(w分校ài)奖励，其投资价值不可低估。
（3）比较基金的费用比率。在(zài)投资资产和组织形式都相同的前爸章提下(xià)，费用比率将是决定基金的长期回报率是否能够战胜地現同行最為(wèi)重要的因素。尤其是那些选择定期定额投资策略的投资者睡錢更应该将注意力放在(zài)低成本的指數(shù)基金上(shàng)。
（4）比较基金成立的时间和历史绩效的连贯性。在(zài)海外(w關間ài)，由于无历史业绩记录，新成立的基金通常无人(rén)问津日唱。為(wèi)了培育新基金的历史业绩，基金管理(lǐ)公司和基光藍金经理(lǐ)不得不将自(zì)己的资金用来购买基金的“种子”单位。这服通同我(wǒ)国目前新基金发行申购“中(zhōng)签”现象形成鲜明(míng)要腦的對(duì)比。投资者应该将精力集中(zhōng)在(zài)對(duì愛科)至少有(yǒu)两年以上(shàng)存续期的基金的筛选上(視現shàng)，切忌随波逐流追捧新基金。
（5）比较基金经理(lǐ)的教育背景、从业经历和历史绩效。我(wǒ)国的资本市和話场目前还不是十分成熟，因此基金的中(zhōng)短期业绩严重依赖于光通基金经理(lǐ)选择证券和时机的个人(rén)能力。投资者尤其应市會该注重基金经理(lǐ)的投资管理(lǐ)风格的稳定性和过往业绩的妹也连续性。
（6）比较基金管理(lǐ)公司和基金的在(zài)管资产规模。由于不存什城在(zài)生(shēng)存压力，在(zài)管资产达到一一慢(yī)定规模的基金管理(lǐ)公司或者基金经理(lǐ)的违规动机较小(鄉姐xiǎo)，其战略目光(guāng)通常也较长远，因此相對(d在中uì)而言更加有(yǒu)利于保护基金份额持有(yǒu)人(rén)的权益。当裡行然，如果单只基金的资产规模过大(dà)（被动型指數(shù)基金地信除外(wài)），其投资经理(lǐ)调整投资组合的灵活性就较民哥差，其投资管理(lǐ)特长的发挥就会受到限制。
问：投资者应该如何监视和调整自(zì)己的基金投资组合？
答：建立完基金投资组合并不意味着万事大(dà)吉，投资者就可以高謝地(gāo)枕无忧了。实际上(shàng)，投资者还必须密切监视自(zì舞都)身、市场以及基金的各种情况变化，并在(zài)必要的时候對(duì)還費基金组合进行调整。这些可能会导致投资者调整基金投资组合的情形包括：
（1）投资者自(zì)身情况的变化。
- a．投资者目前财务状况的实质性变化。
- b．投资者风险偏好和风险承受能力的变化。
- c．投资者投资目标的变化。
- d．投资者對(duì)投资期限假定的变化。
（2）市场情况的变化。
- a．市场的制度性变革。
- b．资本资产的长期回报、风险的市场预期和相互间相关程度变化。
- c．投资者對(duì)市场中(zhōng)短期走势的预测。
（3）基金管理(lǐ)公司或者基金情况的变化。
- a．基金管理(lǐ)公司的股東(dōng)结构、治理(lǐ)、行政或者司體讀法处罚等方面的重大(dà)变化。
- b．基金的投资目标、策略、范围等政策性变化。
- c．基金运作(zuò)方式的变动。
- d．基金经理(lǐ)的更换或者职务、职权的变动。
- e．基金在(zài)管资产规模的变动。