问：什么是交易基金（ETF）？
答：交易基金是交易型开放式指數(shù)基金的缩写；ETF是其英文名称Excha輛分nge Traded Funds的缩写。ETF以追踪某一(yī)特定基准指要兵數(shù)走势為(wèi)投资目标，通常采用一(yī)揽子股票进行申黑影购赎回，其基金份额在(zài)证券交易所上(shàng)市交中城易。投资者可以如同买卖单只股票一(yī)样简单地买卖ETF，并获得与所場計跟踪的基准指數(shù)基本相同的回报和风险。
问：ETF有(yǒu)哪些优点？
答：ETF集共同基金、指數(shù)基金和股票三者的特征于一(yī)身，是现廠新代资本市场上(shàng)最伟大(dà)的创新产品之一(yī)。也遠除了具有(yǒu)多样化投资、职业管理(lǐ)等共同基金的优点以外(wài)外著，ETF對(duì)投资者而言还有(yǒu)以下(xià)主要他輛优点：
（1）指數(shù)投资。历史经验表明(míng)，只有(yǒu)极少的投资基說湖金经理(lǐ)能够长期战胜大(dà)市，而ETF的投资目标就在(z東錯ài)于复制这些几乎不可战胜的基准回报。
（2）连续交易。不同于传统指數(shù)基金的每交易日仅能按净多影值赎回一(yī)次的规定，ETF的投资者可以在(zài)交易日的任何交易时点上短但(shàng)通过证券商进行买卖交易。
（3）融资和融券交易。在(zài)海外(wài)，投资者既不能卖空传统开放吧如式基金来进行反向操作(zuò)，也不能通过透支账户来放大(d山好à)头寸。ETF上(shàng)市以后，交易程序完全等同于股票，透支和卖中算空的障碍被彻底清除了。尽管我(wǒ)国的融资融券业务尚未展开，但是随着股指期藍熱货的推出，管理(lǐ)层出于提高(gāo)市场效率的考虑必将放闸ETF的融車低资融券活动。ETF将成為(wèi)投资者對(duì)冲风险或者套利的有(yǒu熱區)力工具。
问：ETF的收益和风险特征如何？
答：从归因分析的角度，我(wǒ)们不难看出ETF的回报来自(zì)于基准指數弟裡(shù)、基金经理(lǐ)、市场供需关系和交易成本四个因素的综合作(zuò和都)用，即：
ETF投资者的回报= 基金净值 ＋ 市场溢折价 － 交易成本= 基准指數(s對玩hù)回报（大(dà)市的贡献）＋跟踪误差（基金经理(lǐ)的贡献）舞好＋市场溢折价（市场贡献）－交易成本（经纪人(rén)贡献）
ETF的风险主要有(yǒu)大(dà)市波动带动的基准指數(sh姐資ù)变化、基金经理(lǐ)跟踪基准指數(shù)的技(jì)能低劣以及二级市场分關投资者對(duì)基金的偏好变化等三个方面。
所以，ETF的投资者在(zài)监测自(zì)己的投资时通常的工需要关注基金的市场价格、基金的资产净值以及基金跟踪的指數(shù)值校森等三个指标的变化。
问：什么是ETF的套利交易？
答：由于ETF是以一(yī)揽子股票组成的开放式基金，理(lǐ)论上(s通我hàng)其交易价格必须等于这一(yī)揽子股票的总价值，否则就雪影存在(zài)套利机会。当ETF的市场价格低于一(yī)揽子股票的价值时，套微姐利者可以买进基金并将其转换成股票卖出获利。反之，当ETF的市场价格高(gāo)玩相于一(yī)揽子股票的价值时，套利者可以买进一(yī)揽子股票并将其理些转换成基金卖出获利。
投资者需要注意的是，我(wǒ)国目前的T+1交易和不允许卖空的市场机制让理(l但樂ǐ)论上(shàng)的无风险套利在(zài)现实中(zhōng上秒)无法实现。同时，只有(yǒu)少數(shù)的具有(yǒu)一(yī)级到銀交易商资格的证券商才能向基金申请ETF和一(yī)揽子股票之间的大(dà爸哥)额转换。所以，普通投资者在(zài)试图进行ETF套利交易前一(綠朋yī)定要谨慎，确保自(zì)己的套利交易策略能够被执行。
问：应该如何投资ETF？
答：由于ETF已经是一(yī)个相對(duì)充分多样化的固定的一(yī)揽子議愛股票组合，它所适用的對(duì)象是那些不愿意或者无能力挑选个股来建低行立投资组合的投资者，或者是那些對(duì)出入股票大(dà)市时机的驾驭能力國文比较强的投资者。
在(zài)我(wǒ)国，投资者目前无需就投资二级市场证券取得的价差黑嗎赢利部分缴纳资本所得税。同时，ETF的交易手续费和印花税还低于股票老土和一(yī)般的封闭式基金，甚至可能低于开放式基金的申购和赎回交拿火易费用；其年管理(lǐ)费和营运成本却是所有(yǒu)股票类基金中(zh司報ōng)最低的。因此，ETF也适合那些采用定期定额投资的长线投资者。尤是煙其是当ETF的二级市场交易价格低于其净值而出现“折价”现象时，长线投资音中者应该根据自(zì)己的资产配置相应进行ETF的投资。